模特居然是“假人”！

但仍在扩张中的优客工场并没有打破亏损魔咒。

　　研读其招股书可以发现，优客工场的收入主要分三类——会员费、营销服务和其他服务，其中会员费主要来自共享办公业务收取的租金。

　　此前，会员费是优客工场的主要来源，于 2017 年、2018 年在总收入中的占比高达 92%、88%，到 2019 年前三季度却突然腰斩至 48%，约为 4.2 亿元。与之对应的是，市场及品牌服务收入在 2018 年全年仅为 2460 万，2019 年前三季度却猛增到 4.03 亿。也就是说，2019 年前三季度优客工场的市场及品牌服务收入占了半壁江山。

　　其招股书中称，2019 年前三季度大部分的营销和品牌服务收入均来源于一家数字整合营销公司省广众烁。优客工场与这家公司颇有渊源，曾于 2018 年通过 1.5 亿元获得了其 51% 股权，这家公司的创始人吾震飞也成为了优客工场的 CMO。

　　这一操作在业内被称为“买流水”，买流水能为优客工场带来极大的收入，但利润却很低，因此优客工场依然未能扭亏为盈。尽管优客工场在 2017 年、2018 年及 2019 年的营收分别为 1.67 亿元、4.49 亿元、11.67 亿元，但净亏损也在逐年扩大，分别为 3.73 亿元、4.45 亿元、8.06 亿元。

　　2020 年上半年亏损继续，优客工场营收 3.98 亿元，经营性现金流已经转正，净流入 241.8 万元，但上半年亏损 1.89 亿元。2017 年至今，优客工场已累计亏损超 18 亿元。

　　至于亏损原因，优客工场在招股书中将重大损失解释为门店扩张、门店重整、门店收购等需要大量的资金。

　　优客工场在 2018 年底运营 162 个空间，到了 2020 年第二季度这一数字上涨到 185 个。新开的店成了包袱，更别提其前后收购的 8 家联合办公品牌（洪泰创新空间、碎片空间、无界空间、Wedo 联合创业社、Workingdom、爱特众创、火箭科技和方糖小镇等）需要多少资金了。

　　值得庆贺的是，优客工场拿到了一张通往资本市场的门票，但这只是第一步。资本市场很难包容一家没有盈利能力的企业。根据 Orisun Acquisition 公告披露显示，就在优客工场登陆纳斯达克前两天，持股 10% 以上的大股东 GLAZER CAPITAL,LLC 以 10.2 美元的价格，净卖出 70 万股。

　　联合办公，是伪命题吗？

　　实际上，早在联合办公鼻祖 WeWork 上市折戟后，资本市场对联合办公概念已不再看好。联合办公是个伪命题吗？

　　对于这一问题，前 SOHO 中国高管在一次访谈中指出，联合办公绝对不是伪命题，只是在某些方向上犯了根本性的错误，物业的选择就是其中一点。在这位专家看来，联合办公进甲A级写字楼，无疑是自寻死路。

　　他解释道，商务中心一般都选在陆家嘴的金茂、上海中心这些地标性建筑里，有些企业有进写字楼的能力，只是由于人数的原因，没有必要选择半层楼面积去租赁，那它可以通过商务中心进入，像很多高级的咨询公司其实就是很适合的。

　　但联合办公服务的往往是只需要交通便利、成本较低的甲B物业的企业，卖点应该是沟通和互动。“WeWork 一开始不是出生在第五大街最好的甲A级写字楼里，而是在废弃的仓库里进行改造。但现在很多的联合办公空间，你会发现它和商务中心变成一个定位，然后再卖联合办公，这不是价格倒挂吗？这不是伪命题吗? ”前 SOHO 中国高管称。
 

　但这个模式还在持续演进，各玩家也在战争中不断进化。光大证券在研报中认为，目前基于“团长+微信群”的团购模式，未来会逐渐向 App 或下拉小程序过渡。按照这个趋势，如果未来用户都在 App 下单，团长的职能将被弱化，变成巨头的依附品，平台的话语权将大大加强。这些因素，都将影响社区团购战局的走向。

　　现在，各大玩家都在疯狂跑马圈地，将红旗插遍全国各大市镇，从社区团购的终局来看，目前行业还处在早期阶段。故事才刚刚开始。

（编辑：阳江站长网）

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